МКБ: вверх по узкому коридору
Драйверы
Отметим бумаги МКБ, которые накануне показали один из лучших результатов среди всей базы расчетов индекса.
С учетом того, что бумаги не обладают высокой ликвидностью, волатильность по ним была весьма высока. В качестве ориентира к концу ноября теперь смело можно ставить уровень в 8–8,5 руб., поскольку уровень в 7 руб. уже преодолен.
Сейчас бумаги МКБ находятся на нижней границе годовой сужающейся формации, поэтому вероятность закрепления выше 7,2–7,3 руб. за бумагу более чем вероятна. Если бы еще были объявлены дивиденды, было бы совсем прекрасно, поскольку у МКБ есть «слабое место» по сравнению с другими банками, где присутствуют выплаты акционерам.
Что касается финансовых результатов банка за 9М25, то в корпоративном сегменте можно отметить рост доходов от проведения трансграничных платежей (+170%). Количество клиентов, пользующихся данной услугой, выросло почти в 7 раз. Только за 1К25 МКБ принял участие в реализации 30 сделок по размещению облигаций, номинированных в рублях и юанях, общей номинальной стоимостью более чем 400 млрд руб.
В розничном сегменте МКБ фокусировался на управлении стоимостью ресурсной базы и в условиях умеренного роста кредитного портфеля не наращивал объемы привлечения средств частных клиентов.
Мы рекомендуем накапливать в портфеле бумаги МКБ среднесрочно.
Банк успешно адаптируется к текущей ситуации в экономике и ДКП: растущие прибыльность и маржинальность сочетаются с высоким качеством кредитного портфеля.
Устойчивость регулярного бизнеса позволяет усилить фокус МКБ на инициативах, которые в дальнейшем снизят давление на финансовый результат со стороны высокой ключевой ставки и единоразовых факторов, в том числе повышенной волатильности валютных курсов.
