Московская Биржа: проценты пойдут на дивиденды

Московская биржа

• Комиссионные доходы Московской биржи растут вместе с объемом торгов. Объем торгов на рынке акций выросли в 2018 г. на 17,9%, на рынке облигаций – на 13,8%, на валютном рынке на 10,6%.

• Мы ожидаем, что падение процентных доходов прекратится в 2019 г. Московская биржа выигрывает от повышения ставок ЦБ РФ.

• Летом с высокой степенью вероятности можно рассчитывать на повышенный дивиденд. Ранее Мосбиржа не стала выплачивать промежуточные дивиденды за первое полугодие 2018 г., что стало причиной распродаж. Мы рассчитываем на выплату полноценного годового дивиденда летом 2019 г.
• Акции МосБиржи за 2018 г. подешевели более чем на 25%, игнорируя рост показателей эффективности основной деятельности и предпосылки к стабилизации величины процентных доходов. Мы считаем, что основной негатив рынком уже заложен в цену и видим возможность для покупки по привлекательной цене. Наша цель – 100 руб. за бумагу.
• Риск заключается в том, что формально Мосбиржа не соответствует критериям нахождения в базе расчета индекса MSCI Russia, что может побудить индексного провайдера к исключению бумаг из списка. Нужно следить за величиной долларовой капитализации Мосбиржи, если в марте она будет ниже $3 млрд, лучше сократить риск на эмитента.

Оригинал и полная версия идеи