На ПИКе оферты
Драйверы
Крайне активно прошлую неделю завершили бумаги ПИКа, показав за пятницу резкий рост +6% и быстро добравшись до уровня в 526 руб.
Причина мощного роста — в выставлении компанией оферты по 551 руб. Напомним, что ПИК уже не первый раз пытается объявить оферту: это вторая попытка выкупа, но уже по более выгодным для миноритариев условиям.
Еще в середине февраля АО «Недвижимые активы» направило в Банк России обязательное предложение о приобретении акций ПИК. Количество приобретаемых в ходе оферты эмиссионных ценных бумаг девелопера — 99 млн шт. (15% всего объема эмиссии). Изначально «Недвижимые активы» определили цену оферты как 473,15 руб., но ЦБ РФ выдал компании предписание, указав, что в октябре котировки «ПИКа» упали на фоне решения совета директоров отменить дивидендную политику и предложения провести обратный сплит. Поэтому «Недвижимые активы» пересчитали цену исходя из средневзвешенной за полгода до этих событий и повторно направили регулятору обязательное предложение о приобретении бумаг ПИК.
Напомним, что в октябре 2025 года совет директоров ПИК рекомендовал отменить дивидендную политику и провести консолидацию акций в пропорции 100:1. Эти предложения не были поддержаны акционерами на общем собрании в ноябре 2025 года.
Мы считаем бумаги ПИК привлекательными в краткосрочной перспективе.
В долгосрочной перспективе оферта хоть и дает возможность выйти из бумаг ПИК с премией к рынку, но после завершения выкупа и возможного делистинга акции могут стать малоликвидными, что создаст риски для миноритариев, не принявших участие в оферте.