Отсечка не даст осечку, или Норникель подтвердил планы по дивидендам

Норильский никель опубликовал отчетность за 2016 г. по МСФО. Финансовые показатели ухудшились в сравнении с 2015 г., но все же оказались сильнее среднерыночных ожиданий.

Выручка ГМК снизилась за год на 3% до $8,26 млрд. Снижение EBITDA составило 9% - до $3,9 млрд., рентабельность EBITDA снизилась на 3 п.п. Ухудшение показателей связано с падением цен реализации продукции комбината и сокращением объемов выпуска. При этом среднерыночный консенсус предполагал более значительное падение финрезультатов – до $7,7 млрд. по выручке и $3,7 млрд. по EBITDA.
Чистая прибыль Норильского никеля выросла в сравнении с результатом за 2015 г. на 47% - до $2,5 млрд., но это эффект «бумажной» переоценки курсовых разниц: в сумме сальдо за два года - $1,35 млрд.

Соотношение чистого долга к EBITDA на конец 2016 г. составило 1,2х. Комментируя отчет, президент компании г-н Потанин подтвердил намерения рекомендовать дивиденды из расчета 60% EBITDA.

Напомним:

Норильский никель за 9 месяцев 2016 г. заплатил промежуточные дивиденды из расчета 444,25 руб. на акцию. Всего на выплаты акционерам было направлено 70,3 млрд. руб.

Коррекция российского рынка акций предоставляет комфортные цены для покупки акций ГМК Норильский никель незадолго до отсечки под финальную выплату дивидендов за 2016 г. Вопрос – в размере дивиденда.

Консолидированная EBITDA в рублях согласно отчетности ГМК за 2016 г. составила 257,3 млрд. руб. Таким образом, за вычетом промежуточных дивидендов база расчета для финального дивиденда свыше 84,1 млрд. руб. Выплата на акцию может составить 531,5 руб., что превышает наши ранее опубликованные оценки.

Это позитив для акций Норильского никеля. Подтверждаем целевую цену и рейтинг акций компании ПОКУПАТЬ. Ожидаем роста цены акций в преддверии дивидендной отсечки. Дата пока не известна, временной ориентир – 22.05-20.06.

Полная версия