Energy Transfer: слон выходит из комнаты
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Эксклюзив
Energy Transfer - американская трубопроводная компания. Аналитики Seeking Alpha считают, что ET покажет отличные результаты в 2021 году, несмотря на то, что компания сейчас судится с индейцами и экологами по поводу прокладки нового газопровода.
Закрыта по тайм-ауту
5.36 %
Цена Energy Transfer (NYSE: ET) находится в подвешенном состоянии с тех пор, как в прошлом году суды постановили, что трубопровод DAPL (Dakota Access Pipeline), контролируемый ET, будет закрыт, так как он до сих пор не получил окончательного разрешения EIS (Оценка воздействия на окружающую среду).
Суд, к которому также присоединились местные индейские племена, ранее постановил, что беспокойство по поводу будущего потенциального экологического ущерба землям этих племен в случае протечки трубопровода DAPL под озером Оахе, является законным. И это несмотря на то, что трубы ET работают без намека на утечки более четырех лет.
Но в мае ACE (Инженерный войска США) заявили, что не считают, что судья постановит о закрытии нефтепровода Dakota Access на время проведения экологической экспертизы, согласно материалам суда. ACE продолжат свои усилия по разрешению вопроса к марту 2022 года.
ET не является непосредственной стороной в этом юридическом споре, дело ведется между судами и ACE. Однако, если суды в конечном итоге постановят, что ET не соответствует требованиям NEPA (Закона о национальной экологической политике), ET придется освободить трубопровод. Тогда ET потеряет 400 000 (и, возможно, 800 000 после расширения) баррелей в день, которые в настоящее время транспортируются по этим трубопроводам. Кроме того, ET может столкнуться с некоторыми юридическими проблемами по контрактам, первоначально подписанным с грузоотправителями в нефтяном бассейне Баккен в Северной Дакоте. Но мы считаем, что судам будет сложно закрыть DAPL, если ACE скажет, что угрозы утечки нет.
Вот еще три причины купить ET
- 6 мая ET сообщил о высоких квартальных результатах. ET сообщил, что из-за воздействия зимнего шторма в Ури в феврале он произвел огромные объемы поставок по очень высоким ценам. Это привело к невероятной прибыли, дисконтированному денежному потоку и EBITDA. Для сравнения, общая EBITDA на 2020 год составила 10,53 миллиарда долларов, а DCF - 5,7 миллиарда долларов. Таким образом, один квартал 2021 года принес больше результатов, чем два квартала 2020 года. Это означает, что годовая оценка результатов 2021 года должна быть повышена как минимум на 25%.
- Огромное погашение долга в первом квартале должно сэкономить ET более 170 миллионов долларов в год в виде процентов. Из-за огромного непредвиденного притока денежных средств в первом квартале ET выплатила долг на сумму 3,7 миллиарда долларов. ET стремится погасить долг, чтобы снизить отношение долга к EBITDA до уровня ниже 4,0. Из-за дохода в первом квартале весь 2021 год, безусловно, будет ниже 4,0, а 2022 год выглядит благоприятным из-за увеличения выплат по долгам до конца 2021 года.
- DAPL может продолжать работу как минимум до марта следующего года. После долгих судебных споров судья окружного суда США Джеймс Боасберг недавно постановил, что трубопровод DAPL может продолжать работать, пока проводится дополнительная экологическая экспертиза водного перехода длиной 1000 футов под озером Оахе. Ожидается, что экспертиза будет завершена к марту следующего года. Это позволяет ET продолжать генерировать EBITDA и денежный поток от DAPL как минимум до конца 2021 года. Судья Боасберг также признал, что племена еще не доказали причинения вреда.
Заключение
Energy Transfer продолжает работать лучше, и новая команда менеджеров кажется компетентной и заинтересованной возможностями ET в будущем. Фактически, слово «заинтересовано» использовалось семь раз в расшифровке стенограммы объявления о доходах за первый квартал, включая следующие:
Забегая вперед, мы очень рады приобретению Enable, которое будет способствовать увеличению кредита и обеспечит значимые дополнительные денежные потоки после распределения. Мы также очень воодушевлены нашими проектами по сжижению нефтяного газа, которые мы запустили в четвертом квартале и в первом месяце 2021 года. Также в четвертом квартале мы были рады завершить большую часть работ по расширению сжиженного нефтяного газа на нашем экспортном терминале в Нидерландах.»
Мы купили ET по 8,74 доллара 5 мая и считаем, что компания покажет отличные результаты в следующие три квартала, в то время как ACE продолжит свою работу, и шансы на отключение трубопровода за этот период уменьшатся. Ценовой потенциал, если дело в конечном итоге будет решено в пользу ET, составляет не менее 15 долларов.
Цена открытия
14 июня 2021
11.2 USD
+5.36%
Цена закрытия
14 июня 2022
11.8 USD
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей