Россети: триллион туда, триллион сюда
Драйверы
Инвестидея
Вчера стало известно об увеличении инвестиционной программы ПАО «Россети» до 1 трлн руб.
По словам главы компании Михаила Рюмина, сумма приблизительно на треть превышает инвестпрограмму 2025 г.
Объем ремонтной программы «Россетей» в 2026 г. вышел в 135 млрд руб. (+12% г/г). За 1П2026 выручка «Россетей» составила 980 млрд руб. Компания ожидает, что показатель за 2026 г. может стать рекордным и превысить 2 трлн руб.
Напомним, что выручка «Россетей» за 1П26 по РСБУ составила 196,8 млрд руб. (+12% г/г). Чистая прибыль: 64,7 млрд руб. (-19% к 1П25). Заметно выросла статья «Прочие расходы» — до 54 млрд руб. (х2,7).
✅ Мы рекомендуем накапливать бумаги «Россетей» в портфеле в среднесрочном периоде.
Ожидаем роста доходов от индексации тарифов уже в октябре. В 2025 году тарифы на передачу электроэнергии уже выросли в среднем на 11,6%. В 2026 году ожидается более значительная индексация — повышение на 15,2% (по сравнению с первоначально ожидавшимися 12–16%). Эта индексация напрямую увеличивает выручку и чистую прибыль дочерних компаний.
Только за 2К2026 некоторые дочерние компании продемонстрировали впечатляющий рост выручки. Например, «Россети Волга» увеличила выручку на 25%, а чистая прибыль выросла на 134,9%. «Россети Урал» показала рост чистой прибыли на 96,2%.