Россети ЦП: хочешь удивить акционеров, расскажи им о своих планах
Обновление от 11.07.2023: целевая цена ПОВЫШЕНА
Россети Центр и Приволжье выполняют план с опережением графика
Компания Россети Центр и Приволжье представила крайне позитивные финансовые результаты по итогам 1 квартала 2023 года. Выручка энергетической компании выросла на 15,6% до $374,18 млн. (34,05 млрд. руб.) вследствие увеличения единых «котлованных» тарифов с 1 декабря 2022 года, а также роста объема оказанных услуг. Чистая прибыль Россети Центр и Приволжье выросла на 33,5% до $69,67 млн. (6,34 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.62, P/E = 2.12, Net debt/ EBITDA = 0.63.
Напомним, что согласно представленному Бизнес-плану на 2023 год, выручка по итогам периода увеличится на 9,7% до $1,35 млрд. (122,4 млрд. руб.), а прогнозная чистая прибыль Россети Центр и Приволжье вырастет на 6,6% до $124,18 млн. (11,3 млрд. руб.). Подчеркнем, что результаты за 1 квартал 2023 года свидетельствуют о том, что компания успешно выполняет представленный Бизнес-план и даже превосходит прогнозные данные, тем не менее, стоит помнить, что 1 квартал является самым сильным у сетевых компаний, по этой причине мы не рекомендуем экстраполировать его результаты на весь финансовый год.
Мы повышаем нашу целевую цену для акций Россети Центр и Приволжье на фоне крайне позитивных результатов компании в 1 квартале 2023 до уровня $0,0039 (0,35 руб.). Считаем, что у компании есть все шансы превзойти плановые показатели по итогам отчетного периода и улучшить наш первоначальный прогноз по дивидендам за 2023 год в размере $0,00039 (0,0352 руб.), что составляет 12,18% дивидендной доходности к текущей цене $0,0032 (0,289 руб.).
Исходная идея:
Акционеры Россети Центр и Приволжье могут получить 17% дивидендную доходность при выполнении Бизнес-плана на 2023 год
В конце января Россети Центр и Приволжье представили Бизнес-план на 2023 год. Согласно прогнозам компании, выручка по итогам периода увеличится на 9,7% до $1,65 млрд. (122,36 млрд. руб.) благодаря изменению единых «котлованных» тарифов с 1 декабря 2022 года и росту выручки от услуг по технологическому присоединению в 2023 году. Прогнозная чистая прибыль Россети Центр и Приволжье увеличится на 6,6% до $152,29 млн. (11,27 млрд. руб.). Прогнозные мультипликаторы при реализации Бизнес-плана: EV/EBITDA = 1.72, P/E = 2.03, Net debt/ EBITDA = 0.96.
Согласно дивидендной политике Общества, компания направляет на выплаты не менее 50% чистой прибыли исходя из финансовой отчетности, скорректированной на статьи, указанные в Положении о дивидендной политике компании. Усредненный показатель скорректированной доли дивидендов за последние 5 лет составляет 35%, таким образом, при условии выполнения Бизнес-плана на 2023 год, потенциальный дивиденд по итогам 2023 года, который компания выплатит в 2024 году, может составить $0,00048 (0,0352 руб.) или 17,32% дивидендной доходности к текущей цене $0,0027 (0,203 руб.). Отметим, что это одна из самых высоких форвардных дивидендных доходностей на российском рынке. Также подчеркнем, что компания недавно выплатила промежуточный дивиденд по итогам 9 месяцев 2022 года, по этой причине мы не ожидаем доплату со стороны компании по итогам 2022 года.
Мы рекомендуем «покупать» акции Россети Центр и Приволжье, на фоне сильных прогнозных финансовых результатов компании на 2023 год. При условии выполнении Бизнес-плана и выплаты дивидендов на уровне не менее 50% скорректированной чистой прибыли, российская компания на горизонте 1,5 года имеет 50% потенциал роста до нашей целевой цены в $0,0041 (0,3 руб.).
