Occidental Petroleum: вот и настало время перепроданных акций закредитованных компаний
Рост сырьевых активов только набирает обороты
Коррекция в середине цикла на фоне замедления экономического роста и ужесточения монетарной политики не повлияла на мировой рынок сырьевых товаров, которые по-прежнему будут дорожать в условиях ограничения предложения. На прошлой неделе на рынке топлива наблюдалось ралли на фоне ограниченного предложения – крупные производители продолжают сокращать программы капвложений в бурение и разведку. За неделю с 20 по 24 сентября нефть марки Brent подорожала на 7%, в результате чего индекс бразильского нефтегазового сектора прибавил 9%, будучи наиболее зависимым от цен на нефть; также в плюсе индекс нефтегазового сектора S&P 500 (+5%), доля которого в широком индексе остается меньше 3,5% по сравнению с 18% до пандемии, когда цены на нефть были такими же, как сейчас. Лидеры роста, в частности Occidental и Apache, прибавили более 10%, а глобальные акции, такие как BP и PetroChina – более 5%. Медь и коксующийся уголь подорожали на 4% на фоне удорожания квот на выбросы, что еще больше ограничило предложение, железная руда отыграла часть потерь позапрошлой недели, подорожав на 3,5% вместе с пшеницей.
Запасы нефти превысили препандемический уровень, а общий спрос близок к этому индикатору на фоне продолжения роста мировой экономики и международной торговли, а также ослабления ограничений на международные поездки, так как уровень вакцинации в большинстве стран Центральной и Восточной Европы, Китая и Ближнего Востока превысил 70%. Заболеваемость снижается, а госпитализация остается на низком уровне, разговоры о скачке заболеваемости дельта-штаммом сходят на нет, а новые число очагов заражения сокращается, поскольку многие страны, такие как Израиль, также активизируют программу дополнительной вакцинации. Центры по контролю и профилактике заболеваний США одобрили заключение Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов и рекомендовали к использованию третью дозу вакцин людьми в возрасте 65 лет и старше, а также лицами от 18 до 64 лет, подверженными значительному риску тяжелого течения заболевания.
Цены на нефть тесно коррелируют с запасами нефти в США
Ограничение предложения газа достигло максимума в Европе, показатель заполненности хранилищ остается на 30-35% ниже нормы в преддверии зимнего отопительного сезона. Недостаточное предложение приводит к энергетическому кризису и дефициту электроэнергии в таких крупнейших странах и регионах-импортерах, как Великобритания, Европа и Китай. В некоторых китайских провинциях и крупных городах, таких как Гуандун, после масштабных отключений электроэнергии на заводах, власти просят население больше полагаться на естественное освещение в домах и ограничить использование кондиционеров. Из-за скачка цен некоторые производители удобрений в Европе сократили производство, и ожидается, что за ними последуют другие, что грозит ростом затрат для аграриев и может повысить мировую продовольственную инфляцию. В Великобритании несколько компаний обанкротились из-за высоких цен на энергоносители в условиях дефицита топлива.
Что покупать?
Перепроданные акции самых закредитованных компаний нефтегазового сектора, например Occidental Petroleum (NYSE: OXY), по-прежнему торгуются на 13% ниже уровней середины июня и на 35-40% ниже препандемических уровней, несмотря на то, что нефть Brent торгуется на уровне октября 2018 г., постепенно приближаясь к максимумам начала октября 2018 г., $85/барр.
