Драйверы
Обновление от 05.03.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Накануне «Самолёт» оказался лидером среди всех бумаг из индекса МосБиржи, причем на весьма высоких объемах — более 2 млрд руб.
Причина столь мощного роста — предложение Владимира Путина продлить программу семейной ипотеки до 2030 г.
Напомним, что программа была запущена в 2018 году и изначально была доступна семьям с 2 детьми, но позже ее распространили и на семьи с 1 ребенком. Семейная ипотека позволяет гражданам РФ получить кредит на покупку жилья по сниженной ставке. Распространяется на жилье в новостройке, на вторичном рынке и на частные дома с земельным участком.
В 2023 году на программу приходилось около 1/2 всех выдач по льготной ипотеке в России. Сейчас в число регионов-лидеров по выдаче входят Москва, Краснодарский край, Московская область, Санкт-Петербург и Тюменская область.
По оценкам оператора программы «Дом.РФ», в 2023–2024 гг. этой мерой воспользуются около 240 тыс. семей. Если ранее программа действовала до июля 2024 года, то теперь она будет продлена до 2030 года. Причём, для семей с детьми до 6 лет льготная ставка будет сохранена на уровне 6%.
Мы рекомендуем покупать бумаги «Самолёта». Ожидаем дальнейшего роста доли семейной ипотеки, особенно при достаточно высоком текущем уровне ключевой ставки. Если в 2022 году доля семейной ипотеки в льготных выдачах составляла 36% (по количеству), а в 2023 году она увеличилась до 46%, то в начале 2024 года каждый 2-й льготный кредит (51%) выдается в рамках семейной ипотеки.
Исходная идея:
«Самолет» провел Big Day 2023, в котором подвел предварительные итоги года.
Согласно обнародованным данным, по прогнозам компании:
Также в 2024 году «Самолет» ожидает увеличение объема продаж первичной недвижимости до 2,7 млн кв. м, выручки — до 500 млрд руб., рост EBITDA до 130 млрд руб. (в 2 раза) при сохранении комфортного уровня долговой нагрузки: не выше 1,2x «чистый долг/EBITDA».
Важно отметить, что темпы роста капитализации «Самолёта» отстают от динамики операционных и финансовых показателей — это создает большой потенциал для увеличения стоимости акций в 2024 г. Кроме того, в 2025 году компания планирует провести IPO сервиса квартирных решений «Самолет Плюс» на МосБирже.
Что касается уже полученных результатов: в 2023 г. «Самолёт» добился рекордных для себя финансовых показателей. Планы увеличить выручку по управленческой отчетности до уровня более 0,5 трлн руб. и удвоить показатель EBITDA до 130 млрд руб. представляются весьма амбициозными.
Мы видим вероятность роста бумаг «Самолёта» на 10–15% на горизонте 1–2 кварталов — но только если группа сохранит умеренный уровень долговой нагрузки и доведет показатель «чистый долг/EBITDA», по данным управленческой отчетности, ниже уровня в 1,2x.
Комментарий ИИ:
Отыграть рост акций Самолета можно не только через покупку акций, но и через опционы на Московской бирже.
Для этого есть 2 стратегии: