Система Никель

Акции ГМК на прошлой неделе подорожали на 9,7%. Бумаги отыгрывают рост цен на никель, рост которого ускорился до самых быстрых темпов за последние пять лет. Спрос на металл подогревается позитивным новостным фоном, связанным с растущим спросом на литий-ионные аккумуляторы, вслед за развитием рынка электромобилей. При этом не исключено, что рынок переоценивает потенциал новой ниши. К тому же важно понимать, что никель – металл с высокий ценовой волатильностью, и его динамика может измениться в кратчайшие сроки.



Мы считаем, что акции ГМК достигли своих справедливых уровней. Мы понижаем рейтинг акций ГМК с «ДЕРЖАТЬ» до «ПРОДАВАТЬ».

Производственные результаты

За 9 месяцев 2017 г. Норникель произвел 290,9 тыс. тонн меди, что на 10% превышает прошлогодний уровень. В основном увеличение выпуска связано с переработкой медесодержащего концентрата, приобретенного у Ростеха, а также сокращением потерь при извлечении меди в медный концентрат вследствие модернизации Талнахской обогатительной фабрики.
Цены на медь в 2017 г. превышают среднегодовую цену 2016 г. на 23,4%.
Выпуск никеля предприятиями ГМК за 9 месяцев 2017 г. снизился на 11% и составил 157 тыс. тонн. Выпуск никеля из собственного сырья увеличился г/г на 4%, а общее снижение связано с сокращением переработки сырья третьих сторон.

Полная версия