SPO Positive Technologies - ставка на рост рынка кибербезопасности в РФ

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
КИТ-Финанс тоже решили поучаствовать в ажиотаже вокруг Positive Technologies. Будьте бдительны, возможно, интерес к акции подогревается брокерами перед предстоящим SPO. Сложно сказать, в этих идеях анализа, а сколько "пиар"-составляющей
20.09.2022

Positive Technologies — ведущий разработчик решений для информационной безопасности в РФ. Продуктами компании пользуются более 2300 организаций, в числе ее клиентов в России — 80% участников рейтинга «Эксперт-400».

Бизнес компании развивается уже более 20 лет, и на сегодня Positive Technologies один из ключевых игроков рынка информационной безопастности в сегменте B2B.

Positive Technologies, одна из самых быстрорастущих компаний на рынке кибербезопасности в России, проводит вторичное публичное размещение акций (SPO):

  • продают 4% акций (2,64 млн штук), в деньгах порядка 3,2-3,5 млрд рублей;
  • ценовой диапазон от 1200 до 1320 рублей за одну акцию (итоговая цена будет установлена не позднее 28 сентября);
  • период сбора заявок с 19 по 27 сентября включительно (книга может быть закрыта раньше по усмотрению эмитента);
  • покупателю на SPO полагается ОПЦИОН, дающий право на приобретение в течение года одной дополнительной акции по цене SPO на каждые купленные четыре акции;
  • доступно для российских квалифицированных и неквалифицированных инвесторов.

После февральских событий, число кибератак в России возросло. По итогам I пол. 2022 г. их количество увеличилось в 15 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В большинстве своем кибератаки носят целенаправленный характер, но доля атак массового поражения стала расти. Их доля в общем объеме увеличилась уже почти до 30%. Это, в свою очередь, привело к увеличенному спросу на услуги кибербезопасности.

В тройку самых крупных игроков отрасли входят Лаборатория Касперского, Positive Technologies и ИнфоТекс. Группа Позитив фокусируется на B2B услугах, лидируя в сегментах защиты инфраструктуры и приложений. Именно эти сегменты обещают показать самый взрывной рост на горизонте ближайших 5 лет. В связи с этим, в среднесрочно-долгосрочной перспективе наиболее привлекательно выглядит именно Positive Technologies.



Уже сейчас компания демонстрирует впечатляющий рост показателей. В I пол. 2022 г. выручка подскочила на 78% год к году – до 3,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась более чем в 4 раза, рентабельность достигла 20%.

Важно: компания смогла показать чистую прибыль в размере 381 млн руб., из которых 235 млн руб. составила чистая прибыль за II кв. 2022 г. по сравнению с убытком по итогам аналогичных периодов прошлого года.

Отметим, что бизнес компании носит сезонный характер, и основной объем продаж приходится на II пол. 2022 г., поэтому Positive Technologies может удивить еще сильнее. По итогам 2022 г. компания планирует заработать 3—5 млрд руб. чистой прибыли и показать чистую маржу на уровне 30—35%.

Дивидендная политика сформулирована сложно. Но менеджмент ориентирует на 50% от прибыли. Годовые дивиденды за 2022 год могут быть в диапазоне от 22,7 – до 37,9 рублей, исходя из прогнозов компании. Выходит 2-3% дивдоходности, что, для столь быстрорастущей компании, выглядит более чем привлекательно.

Текущие мультипликаторы выше, чем хотелось бы: P/S=5,6-7х выручек 2022 года, P/E= 17-28х прибылей 2022 года. Многое здесь зависит от того, сохранятся ли текущие темпы роста бизнеса компании на ближайшие несколько лет. Менеджмент уверяет – ДА, т.к. ушли все иностранные вендоры освобождая порядка 40% рынка, который компания планирует занять.

Также стоит отменить, что акции POSI с момента IPO с конца 2021 г. вошли в несколько индексов Московской биржи: индекс акций широкого рынка; индекс средней и малой капитализации; индекс информационных технологий. А с 20 сентября акции будут переведены в 1-й котировальный список.

На ближайшие 6 месяцев ставим целевую цену акций Positive Technologies на уровне 1500 руб. Далее будем оценивать итоги 2022 года и прогнозы компании на 2023 год.


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
20 сентября 2022
1298 RUB
-22.03%
Текущая цена
online
1012 RUB
+48.22%
Целевая цена
21 марта 2023
1500 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей