"Внебиржа" С2Э2: Удмуртнефть - стабильная дивидендная история
Удмуртнефть - совместная структура Роснефти и китайской нефтехимической корпорации Sinopec через компанию АО «Промлизинг». Компания имеет стабильную добычу в 6 млн. тонн. ежегодно, а заработанную на этом чистую прибыль также стабильно распределяет своим акционерам в виде дивидендов. Чистый долг у Удмуртнефти исторически отрицательный, а партнерство двух крупнейших нефтяных компаний в таком активе позволяет рассчитывать на продолжение регулярных выплат дивидендов.
Удмуртнефть выплачивает 3 дивиденда в год, исходя из промежуточных финансовых результатов. Обычно выплаты составляют ~80% от чистой прибыли по МСФО. К сожалению, компания не раскрывает финансовые результаты за 2022 год, но суммарные выплаты за прошедший год составили 3220,8 руб. на акцию, а в 2023 году акционеров ожидает доплата по итогам 2022 года в диапазоне 1-2 тыс. руб. на акцию, а также две выплаты по итогам шести и девяти месяцев 2023 года. Конъюнктура нефтяного рынка складывается сейчас позитивно для Удмуртнефти, т.к. растет рублевая стоимость барреля нефти. Без промежуточных финансовых результатов Удмуртнефти сделать прогноз будущих дивидендов сложно, но, опираясь на прошлый период с похожими ценовыми положение, что суммарные промежуточные дивиденды, которые будут выплачены в этом году составят 3-4 тыс. руб. на акцию.
Итого, в течение текущего года акционеры могут получить дивидендов 4-6 тыс. руб. или 11-16% дивидендной доходности при цене акций 37 тыс. руб.. И мы считаем правильным продавать акции Удмуртнефти выше 45 тыс. руб., т.к. дивидендная доходность при такой цене будет сопоставима с биржевыми аналогами и безрисковыми вариантами вложения денежных средств.
Основной риск в инвестициях в акции Удмуртнефти - это снижение дивидендных выплат в следствие ухудшения финансового положения. Текущее добровольное ограничение добычи нефти в России, санкционное ограничение цены реализации нефти на внешнем рынке и другие факторы, на наш взгляд, не оказывают существенного влияния на будущие финансовые показатели компании.
