Triterras: торгуй, пока молодой

Используя технологию блокчейн, Kratos помогает трейдерам из малого и среднего бизнеса оптимизировать процессы документации и транзакций, которые могут быть сложными и дорогостоящими, если их выполнять самостоятельно.

TRIT недавно стал примером опасности SPAC в результате двух подряд статей о мошенничестве. Мы считаем, что эти обвинения вызывают недоумение, учитывая рыночный потенциал TRIT и тот факт, что это один из немногих SPAC, который стал публичным с положительной прибылью и денежным потоком. Наше исследование показывает, что TRIT - это революционная компания с уважаемой командой менеджеров в отрасли, многочисленными партнерами в разных отраслях и 2 годами проверенных финансовых результатов. 

Чтобы лучше понять преимущества, предлагаемые платформой TRIT Kratos, давайте сначала рассмотрим некоторые основы блокчейна. Блокчейн - это более новая технология, которая стала популярной благодаря известности и росту Биткойн, но лежащая в ее основе технология распределенного реестра имеет приложения во многих отраслях. На самом высоком уровне блокчейн - это бухгалтерская система, которая обеспечивает процесс записи транзакций, отслеживания активов и обеспечения безопасности данных. Система блокчейн неизменна, что означает, что после утверждения транзакции ее нельзя изменить, что обеспечивает безопасное решение для обмена данными с несколькими пользователями.

Торговое финансирование традиционно является неэффективным и архаичным мероприятием, которое в основном осуществляется посредством бумажных операций, которые могут включать до 20 отдельных сторон в одной сделке. Такой уровень сложности создает громоздкую систему, которая требует много времени, затрат и сопряжена со значительным риском мошенничества. Благодаря использованию блокчейна, платформа Kratos от TRIT обеспечивает автоматическое исполнение с помощью смарт-контрактов, неизменяемых торговых данных и практически защищена от мошенничества. Удивительно, но все это делается с гораздо меньшими затратами, чем традиционный метод отправки бумаг по всему миру для сбора подписей. Эффективность, полученная за счет сокращения мошенничества, снижения затрат на поиск контрагентов и снижения затрат на финансирование позволяет TRIT предоставлять своим клиентам гораздо более качественные услуги при более высокой прибыльности, чем традиционные решения. Кроме того, TRIT недавно запустил два новых модуля для логистики и страхования, которые решают важные вопросы финансирования торговли. 

TRIT достигает всего этого, не принимая на себя никаких прямых цен на товары или балансового риска, потому что компания не является стороной ни в одной из транзакций на своей платформе и не предоставляет займов каким-либо трейдерам. Вместо этого TRIT просто предоставляет платформу, на которой совершаются сделки (аналогично NYSE или ICE для акций и облигаций), и помогает трейдерам найти желающих кредиторов торгового финансирования. Бизнес уже прибыльный и не требует значительного капитала для работы, что позволяет компании хорошо позиционировать ее для эффективного роста и масштабирования платформы.

 

Руководство компании считает, что предоставление решений, которые закрывают больше проблем в торговом финансировании, поможет повысить интерес к платформе. Больше решений для трейдеров должно помочь усилить сетевой эффект, который добавит на платформу дополнительных новых трейдеров. В ходе бесед с компанией мы узнали, что эти новые модули предназначены для предоставления трейдерам дополнительных услуг, но изначально они не будут монетизированы.

Конкурентная среда, кажется, беспокоит многих инвесторов, однако наши исследования показывают, что на данный момент она не вызывает беспокойства. Несмотря на то, что существует множество компаний, конкурирующих в этой сфере, лишь немногие из них уже работают, и еще меньше тех, кто занимается финансированием торговли или финансированием цепочки поставок, и только одна, Kratos, масштабируется.

Kratos имеет преимущество как первопроходец на большом и растущем рынке. Что еще более важно, TRIT расширяет свои конкурентные преимущества, добавляя новые модули, о которых говорилось ранее. Эти дополнительные модули решают другие серьезные проблемы в торговом финансировании, объединяя все решения на одной простой в использовании платформе.

Оценить TRIT сложно, потому что нет серьезных публичных конкурентов. Нет четкого ответа на вопрос, какую группу конкурентов использовать при оценке TRIT. Для целей этой статьи мы использовали средние оценки 11 конкурентов на разных конечных рынках. Это довольно консервативный взгляд на оценку TRIT, поскольку он не учитывает превышающие средние темпы роста или уровни маржи. Можно легко привести аргумент, что TRIT должен торговаться с премией по сравнению со средними показателями своих конкурентов именно по этим причинам.

Мы думаем, что акции могут быстро достигнуть средних показателей аналогичных компаний. В приведенной выше таблице   мы выделили желтым цветом среднюю оценку партнера до ближайшего целого числа для каждой метрики. Если взять все цены, рассматриваемые этим методом, и их усреднить, мы получим целевую цену около $ 12,50 за акции TRIT, что примерно на 60% выше. Этот 60%-ный потенциал роста должен быть оценен наравне с широким кругом компаний-аналогов в сфере финансовых технологий. Когда мы учтем темпы роста TRIT, глядя на прогнозные годовые показатели, а затем возьмем среднее значение из этих трех целевых цен, мы увидим годовую целевую цену около 15,25 доллара США или чуть меньше 100% роста от сегодняшней цены.

Как только недавняя неопределенность останется позади, очень легко предположить целевую цену на 2-3 года в будущем, значительно превышающую 30 долларов, применяя некоторые из мультипликаторов, достигнутые другими быстрорастущими аналогами. 

Автор: 1035 Capital Management