VK: безвозмездно, то есть даром
Обновление от 03.03.2023: целевая цена ПОВЫШЕНА
Стало известно, что VK ведет активные переговоры о редомициляции с Британских Виргинских островов в специальный административный регион Калининградской области — остров Октябрьский.
Новость о возможном переезде уже появлялась, но ее закрепление в инфополе позитивно для акций компании: это снижает риски для бизнеса и акционеров из-за иностранной регистрации
и открывает путь к выплате дивидендов.
Мы считаем новость позитивной для бумаг VK, поскольку она согласуется с ранее объявленными планами компании и говорит о прогрессе в ее редомициляции. Напомним, что в пресс-релизе середины февраля VK уже сообщила о возможности перехода в статус международной публичной компании в рамках российского законодательства.
Мы видим вероятность роста бумаг VK на 10–15% на горизонте 2–3 месяцев, поскольку в вопросе выплаты фиксированных дивидендов повеяло некоей определенностью.
Обновление от 15.02.2023: целевая цена ПОНИЖЕНА
VK объявила о планах редомициляции, то есть перерегистрации с Британских Виргинских островов в РФ.
Решение довольно ожидаемое и логичное, учитывая, что большая часть бизнеса группы сосредоточена в России. Подобных шагов мы ждали ещё в 2022 г., как и от многих зарегистрированных в иностранных государствах компаний, но процесс редомициляции набирает обороты именно сейчас. Рынок ждёт, что этот тренд будет массовым, хотя в каждом случае ситуация индивидуальна.
Для бизнеса VK мало что меняется, но мы позитивно оцениваем эффект данной новости на расписки группы на Мосбирже. Теперь VK в перспективе вполне может стать дивидендной фишкой: редомициляция открывает возможность платить акционерам.
Мы видим вероятность роста бумаг VK на 10–15% на горизонте 2–3 месяцев, поскольку теперь российские инвесторы осознают, что внешние инфраструктурные риски из-за иностранной регистрации будут снижаться, что является фактором в пользу роста привлекательности бумаг. Будем ждать деталей, чтобы понять, случится ли избыточный навес предложения акций на Московской бирже после перерегистрации.
Опубликованы сильные результаты VK за 3К22: из них ясно, что на данном этапе ключевым сегментом для компании будут социальные сети и коммуникационные сервисы. Они продолжают показывать хорошие результаты.
Основная причина увеличения прибыли: рост доходов от онлайн-рекламы на фоне изменения рынка в 2022 г.
Скорректированный показатель EBITDA вырос во многом благодаря государственным льготам для IT-компаний.
Рекордный рост чистой прибыли с 2,3 до 41,2 млрд руб. связан с продажей MY.GAMES. Эффект сделки на акции VK будет оставаться ощутимым и в среднесрочной перспективе.
Кроме того, группа Prosus, один из крупных акционеров VK, безвозмездно списала свои 26% акций в пользу компании, а полученные казначейские акции VK продала по рыночной стоимости менеджменту на 24,8 млрд руб.
Мы видим вероятность роста бумаг VK на 20–25% на горизонте нескольких месяцев, поскольку новость о безвозмездном списании акций в пользу компании хоть и неожиданна, но позитивна: это однозначно означает усиление мотивации менеджмента, заинтересованного в росте капитализации компании.
