Jumia: сильнее, чем когда-либо?
В этой статье Citron покажет те преимущества Jumia (NYSE: JMIA), о которых вы не прочитаете в отчетах аналитиков, и причины, почему компания может быть либо приобретена, либо сотрудничать с глобальным технологическим гигантом в перспективе.
Динамика численности населения Африки делает ее территорией для активного развития электронной торговли в ближайшие несколько лет. На континенте проживает самое молодое и второе по численности население в мире.
Нигерия
Почти каждая крупная технологическая компания открывает офисы или создает цифровую инфраструктуру в Нигерии. Вместо того, чтобы перечислять все проекты, потенциал JMIA лучше всего понять, посмотрев на недавние инициативы Google. На прошлой неделе гигант запустил подводный кабель Equiano в Лагосе - на его разработку ушли годы. "Google стремится поддерживать цифровую трансформацию Африки, и мы рады видеть влияние запуска Equiano в Нигерии", – директор Google в Западной Африке Джульет Эхимуан.
Ожидается, что кабель приведет к созданию 1,6 миллиона рабочих мест и увеличению ВВП Нигерии на 10 миллиардов долларов к 2025 году. С проектной пропускной способностью примерно в 20 раз большей, чем у любого другого кабеля, который в настоящее время обслуживает регион, подводный интернет-кабель Equiano окажет влияние на увеличение скорости интернета, снижению цен на интернет и улучшению пользовательского опыта в Нигерии.
Как это влияет на Jumia?
Все, что хорошо для цифрового сообщества в Нигерии, хорошо и для Jumia, поскольку Jumia - розничный бренд № 1 во всей Нигерии (онлайн и оффлайн), а Jumia Food - приложение № 1 для еды во всей Нигерии.
Помимо онлайн-трафика, Jumia считается одним из самых уважаемых брендов, родом из Нигерии, уступая только африканскому конгломерату Dangote. Jumia больше восхищаются, чем телекоммуникационным гигантом Glo и компанией по производству потребительских товаров NASCO. Рассматривает ли какой-либо аналитик деловую репутацию онлайн-бренда в крупнейшей экономике Африки?
Кения
В то время, как мы сосредоточили все это внимание на Нигерии, важно отметить, что Jumia также является № 1 в области продуктов питания и покупок в Кении, стране с населением 50 миллионов человек, которую называют "Силиконовой Саванной", поскольку Google, Microsoft и Visa недавно открыли там офисы. Качество бренда и знание местных особенностей - это те нематериальные активы, которые на Wall St не учли.
Аналитики, которые освещают Jumia, не понимают, что нужно, чтобы подготовить континент к электронной коммерции - и здесь логистика является самой большой проблемой. Создание веб-сайта и складирование не отражают преимущество Jumia перед любым другим потенциальным конкурентом. Текущий денежный поток логистики не отражает проблемы, связанные с тем, чтобы добраться сюда, и открывающиеся перед этим возможности. С учетом одобрения лидеров восточной и западной логистики и траекторией африканской онлайн-торговли только Jumia logistics должна стоить 2 миллиарда долларов.
Окончательное подтверждение было получено в прошлом месяце благодаря партнерству с глобальным логистическим гигантом UPS. И более впечатляющим, чем партнерство, была цитата Ренцо Браво - главы отдела стратегии быстрого роста и развивающихся рынков UPS: «Мы считаем, что у Африки есть потенциал достичь к 2025 году объема онлайн-торговли в размере около 180 миллиардов долларов. Это обеспечит рост и торговлю по всей Африке, а также от континента к миру и от мира к Африке».
Эти цифры не повлияют на Jumia в следующем квартале, но подтверждают их 10-летние перспективы по созданию наиболее эффективной логистической сети на африканском континенте. Всего через две недели после сделки с UPS китайский логистический гигант и Alibaba при поддержке 4PX заключили партнерство с Jumia, назвав его "предпочтительным партнером для доставки в Африке".
Способность своевременно доставлять товары миллиардам людей в 11 разных странах меняет мир. Просто вспомните, как два года назад Jumia предложила правительствам многих африканских стран использовать свою логистическую сеть для доставки медикаментов своим гражданам во время пандемии.
В 2020 году Jumia признала силу своей логистической платформы и открыла ее для третьих сторон, которые могли бы использовать ее для усиления своей сети. Всего две недели назад Amazon объявила, что будет применять ту же стратегию, признавая силу своей логистики.
Извлекая урок из опыта Amazon, Jumia успешно превратила электронную коммерцию в другие дополнительные виды бизнеса. Давайте посмотрим на важность рекламы. Wall St не отдает должное JMIA этому бизнесу, поскольку в этом году доходность составит всего около 20 миллионов долларов.
Рекламный бизнес Amazon, который в прошлом квартале принес ему 7,9 миллиарда долларов, стал одним из самых быстрорастущих и прибыльных сегментов. Мы вот-вот станем свидетелями того же для Jumia, и это будет иметь тенденцию роста, по крайней мере, в течение следующего десятилетия. Предполагая ежегодный рост на 35%, это должно принести бизнесу 100 миллионов долларов дохода за 7 лет. Одна только реклама может стоить текущей стоимости компании по сегодняшним ценам.
В то время как Уолл-Стрит называет Jumia "Африканский Amazon", аналитики часто упускают из виду их процветающий бизнес в Египте. Будучи 6-м по численности населения городом на земле, Каир является домом для технологического центра Jumia. Название Jumia стало более узнаваемым и уважаемым брендом, чем даже Amazon, на 5-й год после приобретения местного поставщика услуг электронной коммерции Souq.
Amazon потратила 600 миллионов долларов на выход в Египет в 2017 году, когда стоимость электронной коммерции во всем мире составляла менее 1/3 от того, что сейчас. Египет, страна с населением 100 миллионов человек, где 20 миллионов живут в одном городе, предоставляет возможность для Jumia, которая может оценить только египетское подразделение в 1 миллиард долларов.
Мы с нетерпением ожидаем следующих 20 лет, когда африканский континент, давно забытый политиками Запада, наконец-то получит богатые технологиями развивающиеся экономики, которые изменят жизнь людей. Эта задача потребует затрат, но она принесет большую награду.
Чего не хватает аналитикам Wall St, так это огромной задачи по созданию платформы электронной коммерции и логистики в 11 разных странах с разными языками, правительствами и культурами. Одна только эта задача стоит больше, чем рыночная капитализация Jumia. Это 7-летняя фора по сравнению с любым потенциальным конкурентом. JMIA наконец-то начала превращать это в реальный бизнес, и мы не сомневаемся, что вскоре увидим крупное партнерство или прямую продажу одной из тех многочисленных компаний, о которых CNBC не забывает упоминать каждые 12 минут.
