Астра: цветик-семицветик

Драйверы

О компании

• главный игрок на рынке инфраструктурного ПО в РФ;
• основным предложением компании для клиентов является 15 продуктов, главным из которых является ОС Astra Linux на базе открытого кода с 2,5 млн лицензий на конец 2022 года;
• продукты компании направлены на замещение решений от Microsoft, IBM;
• клиентская база компании включает более 22,5 тыс. уникальных заказчиков на конец 2023 года.

По оценкам Strategy Partners, доля компании в сегменте ОС российской разработки в 2022 г. составила 74,5%, в сегменте отечественного инфраструктурного ПО в целом – 23%. По прогнозу Strategy Partners, российский рынок инфраструктурного ПО будет расти с CAGR 15,2% в периоде 2023-2030 гг., при этом ожидается увеличение доли российских компаний с текущих 36% до 80% к 2027 году.

По оценкам:

• темпы роста выручки компании могут составить около 40-50% в год в периоде 2023-2028 гг., при этом маржинальность по EBITDA в среднем будет находится в диапазоне 40-45% с высокой конвертацией в Free cash flow, в том числе благодаря низкому уровня капекса; 
• еще одним драйвером роста мы считаем ежегодные выплаты дивидендов;
• компания провела SPO и планирует войти в состав индекса ММВБ, что так же привлечет деньги от индексных фондов.

Мнение: С учетом коррекции на рынке считаем текущие уровни интересными для покупки, открываем идею лонг со среднесрочным таргетом 649 рублей.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ