Привет, Астранавты!
Драйверы
Инвестидея
Сегодня ПАО «Астра» обнародовала отчетность по МСФО за 1П2026, которую стоит признать позитивной.
Налицо рост практически всех ключевых финансовых показателей по сравнению с 1П25: отгрузки выросли на 27%, до 7,3 млрд руб., выручка увеличилась на 17%, до 7,8 млрд руб., скорректированная EBITDA выросла на 40%, до 1,8 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 96%, до 1,2 млрд руб.
Отдельно стоит отметить, что во 2К26 рост выручки ускорился до 47% г/г, тогда как операционные расходы увеличились на 10%, что подтверждает эффективность принимаемых компанией мер по контролю за расходами.
Компания последовательно замедляет темпы роста расходов. В 1К26 операционные расходы выросли на 22% г/г, а во 2К26 — на 10% г/г (в 2025 году рост составил 54% и 36% г/г соответственно). Благодаря опережающему росту выручки относительно расходов во 2К26 скорректированная EBITDA и скорректированная чистая прибыль увеличились по итогам 1П26. Это говорит о том, что «Астра» продолжает формировать задел для реализации отложенного спроса со стороны заказчиков за счет инвестиций в развитие экосистемы и продуктовую разработку: капитализированные расходы за первое полугодие составили 1,7 млрд руб.
Важным инвестиционным триггером для бумаг компании может стать расширение клиентской базы, масштабирование международного присутствия. «Группа Астра» объявила о выходе на рынок Юго-Восточной Азии. Компания создаст в Мьянме IT-платформу, на базе которой будет развернута национальная система «единого окна» для внешнеэкономической деятельности, в перспективе — для всех государственных цифровых сервисов. А государственным ведомствам Лаоса «Группа Астра» совместно с компанией YADRO поставила 1-ю партию планшетов на ОС Astra Linux Mobile.
Налицо и развитие продуктового портфеля. За 1П26 «Группа Астра» выпустила 28 минорных и мажорных релизов продуктов экосистемы. Компания представила первый продукт экосистемы «Астра ИИ» — «Астра ИИ [Код]» для критической инфраструктуры, что является логичным продолжением стратегического развития ИИ-направления компании.
В мае «Группа Астра» анонсировала формирование отдельного технологического бренда «Астра ИИ»: ключевым элементом этого решения стало приобретение 26% разработчика искусственного интеллекта «АИБ». Вместе с тем компания запустила единый центр ИИ-компетенций, задача которого — развивать собственную линейку ИИ-продуктов, а также помогать командам группы встраивать ИИ-функции в существующие решения экосистемы.
Важно отметить, что компания рассматривает международное направление как достаточно весомое в общей доле отгрузок в будущем (до 15-20% от выручки), параллельно оставаясь лидером отечественного рынка инфраструктурного ПО и продолжая укреплять позиции в ключевых сегментах. Наряду с развитием продуктовой экосистемы «Астра» стала уделять большое внимание ИИ-направлению — в сентябре планируется представить ИИ-стратегию группы.
✅ Мы считаем, что имеет смысл накапливать в портфеле бумаги ПАО «Астра», которые остаются крайне привлекательными в краткосрочной перспективе.
Компания сохраняет лидерство в сегментах российских операционных систем с долей 74% и виртуализации рабочих мест (VDI) с долей 30%. В остальных сегментах рынка «Астра» признана одним из ключевых игроков, оставаясь одной из крупнейших экосистем на рынке инфраструктурного ПО с долей около 20%.